Matemáticas Financieras: IBEX 35

Este Pos que voy a comenzar va a tratar acerca del IBEX 35, espero que os sirva para comprender en términos generales lo que es y su utilidad.

El IBEX 35(Iberia Índex) podemos definirlo como el principal índice de referencia de la Bolsa Española elaborado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). Se constituye por las 35 empresas con más liquidez que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil Electrónico (SIBE), situadas en las cuatro Bolsas Españolas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

También podemos decir, que se trata de un índice ponderado por capitalización bursátil, lo que significa que, a diferencia de otros índices como el Dow Jones, no todas las empresas que lo componen poseen la misma importancia.

1. EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL IBEX 35

El IBEX 35 comenzó a utilizarse el 14 de enero de 1992, aunque existen valores históricos desde 1989. Su nacimiento se debió a la necesidad de disponer de un instrumento que reflejara el comportamiento del mercado español de renta variable de la forma más aproximada posible y, por otro, para servir de activo subyacente para la contratación de opciones y futuros en España.

Los orígenes del índice remontan a 1988, cuando se estableció en Madrid la sociedad OM Ibérica, creada para gestionar un mercado de futuros en España. Posteriormente, una vez constituida el Fiex 35 (índice de OMIb), se estableció en Barcelona otro mercado de futuros creado por MEFF (mercado de futuros financieros), que lanzó el índice MEFF 30, que redujo los títulos representativos de la Bolsa Española en cinco.

Debemos señalar por otro lado, que la mayor caída del IBEX 35 desde su creación en 1992 se produjo el viernes 10 de octubre de 2008 perdiendo un 9,14% hasta los 8.997,70 puntos. Sin duda el peor año para el IBEX 35 en el que cayó un 39,4%, siendo la peor cifra de su historia.

Por el contrario, la máxima subida protagonizada por el IBEX 35 fue el lunes 10 de mayo de 2010 en la que subió un 14,43%.Esta subido se produjo debido a la aprobación del plan de rescate europeo después de la segunda peor semana del índice en su historia.

2. UTILIZACIÓN

El IBEX 35 proporciona una idea de la evolución de la Bolsa Española a lo largo de un periodo determinado. Además, también es utilizado como un activo subyacente de contratos futuros.

3. CÁLCULO

Para poder calcular el IBEX 35 se utiliza la siguiente fórmula:

$I(t) = I(t-1)\times\frac{\sum_{i=1}^{35} Cap_{i}(t)\,}{[\,\sum_{i=1}^{35} Cap_{i}(t-1)\,\pm J\,]\,},$

En el que I (t) es el valor del índice en el momento t, Cap es la capitalización bursátil del free float de las compañías que integran el índice y J es un coeficiente usado para ajustar el índice para que no se vea afectado por ampliaciones de capital entre otras cosas.

Las empresas que poseen mayor capitalización bursátil tienen una mayor importancia dentro del índice y sus alzas y bajas influirán de manera mayoritaria en el movimiento final del IBEX 35. Por lo que, hay que poner especial atención sobre los 6 primeros valores de los índices con mucha frecuencia y atención.

El criterio utilizado por BME para incluir un valor en el IBEX 35 es el de liquidez, entendida ésta en términos de volumen de contratación, tanto en euros como en órdenes.

4. COMPOSICIÓN DEL IBEX 35

La entrada o salida de valores del índice se decide por un grupo de expertos, los cuales reciben la denominación de Comité Asesor Técnico (CAT).Este comité se reúne para ello dos veces al año, generalmente en los meses de junio y diciembre. No obstante, se pueden organizar reuniones extraordinarias si las circunstancias así lo requiriesen.

El Comité Asesor Técnico (CAT) tiene varias funciones entre las que se encuentran:

a) Revisar que el cálculo del índice IBEX 35 haya sido realizada por el Gestor de acuerdo con las Normas Técnicas para Composición y Cálculo de los índices de Sociedad de Bolsa vigente en cada momento

b) Garantizar que el índice IBEX 35 pueda ser utilizado como subyacente de negociación de productos derivados.

c) Estudiar y aprobar las redefiniciones del índice.

d) Informar de cualquier modificación referente a la composición y cálculo de los índices.

Las reuniones del Comité Asesor Técnico, se definen como ordinarias, de seguimiento y extraordinarias. Cada una de ellas se caracteriza por:

· Reuniones ordinarias. Este tipo de reuniones se celebra necesariamente dos veces al año, coincidiendo con los semestres naturales, y con motivo de las redefiniciones de los Índices para el siguiente periodo.

· Reuniones de seguimiento. Este tipo de reuniones se celebran dos veces al año, en los semestres no coincidentes con los semestres naturales. En ella, se modifican los componentes de los índices únicamente cuando éstos hayan experimentado un cambio significativo en su liquidez.

· Reuniones extraordinarias. Estas reuniones son aquellas que se hacen públicas y entran en vigor de acuerdo con lo decidido al efecto por el mismo.

La designación de los miembros del Comité Asesor Técnico y de su Presidente y Secretario y el establecimiento de su régimen de funcionamiento, corresponde al Consejo de Administración de Sociedad de Bolsas.

Para que un valor forme parte del IBEX 35 es necesario que:ç

a) Su capitalización media sea superior al 0,30% en el periodo analizado.

b) Haya sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período.

No obstante, si los siguientes apartados no son cumplidos, la empresa podrá ser elegida igualmente para entrar en el índice si estuviese entre los 15 valores con mayor capitalización.

5. IBEX MEDIUN CAP E IBEX SMALL CAP

· El índice IBEX MEDIUM CAP se compone de los 20 valores cotizados en el Segmento de Contratación General del SIBE de las cuatro Bolsas Españolas que, excluidos los 35 valores componentes del Índice IBEX 35, tengan la mayor capitalización ajustada por capital flotante y cumplan en el periodo de control, los siguientes requisitos de liquidez:

a) Porcentaje de capital flotante superior al 15%.

b) Rotación anualizada sobre el capital flotante superior al 15%.

· El índice IBEX SMALL CAP se compone de los 30 valores cotizados en el Segmento de Contratación General del SIBE de las cuatro Bolsas Españolas que, excluidos los 35 valores componentes del índice IBEX 35 y los 20 valores componentes del índice IBEX MEDIUM CAP, tengan la mayor capitalización ajustada por capital flotante y cumplan en el periodo de control los mismos requisitos que el IBEX MEDIUM CAP.

6. COMPOSICIÓN ACTUAL