LOS SWAPS

Este Pos que voy a comenzar a tratar acerca de los Swaps. Antes de esto, no sabía cuál era su significado y funcionalidad, por lo que espero que os sirva de ayuda lo que os voy a comentar a continuación. Para ello que mejor que comenzar con su definición.

Los Swaps, también conocidos como permutas financieras, son un instrumento derivado, y podemos definirlo como son una especie de contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en determinadas fechas futuras.

Generalmente, los intercambios de dinero en el futuro están relacionados a tipos de interés, recibiendo la denominación de IRS (Interest Rate Swap), aunque podemos afirmar de manera más generalizada que un Swap es cualquier intercambio futuro de bienes o servicios, entre ellos el dinero, relacionado a cualquier variable observable.

Los Swaps como cualquier otro contrato o compromiso de flujos de dinero, debe poseer un valor económico. Esto es que, si el valor económico del Swap es determinable, reflejará en cualquier momento del tiempo la cantidad a pagar o a recibir para poder entrar o salir del contrato en función del lado del compromiso en que estamos.

Para calcularlo debemos utilizar la siguiente fórmula:

La expresión anterior recoge la suma del valor en el momento inicial de los compromisos futuros que incorpora el Swap. El valor económico puede ser positivo, negativo o igual a cero. En el caso de que sea positivo, supone que ‘’a fecha de hoy’’ la valoración de compromisos futuros de cobro es mayor los compromisos futuros de pago.

1. UTILIDAD

Los Swaps poseen dos tipos de funcionalidades  por los que tendremos interés en ellos:

A)     Cambio de nuestros bienes o recursos futuros.  En este caso, las personas deciden intercambiar durante un tiempo determinado bienes o servicios generados por ellos por otros necesarios para nuestra actividad o bienestar.

B)      Especulación.  En este caso, las personas que utilizan los Swaps  prevén que los bienes que van a recibir van a poseer mayor valor que los bienes que entregan, es decir, buscan su propio enriquecimiento.

2. PARTES DE UN SWAP

Los Swaps poseen dos partes para cada uno de los contratantes:

a)      Compromiso de cobro de dinero a futuro.

b)      Compromiso de pago de dinero a futuro.

Podemos representar una de las partes del Swap gráficamente como voy a mostrar a continuación:

3. TIPOS DE SWAPS

3.1. Los Swaps de tipo de interés. Este tipo de Swap suele ser el más común y su finalidad es buscar generar la mayor liquidez posible, especialmente a una de las partes involucradas en la operación, y a las otras ganancias sobre las adquisiciones aunque estas a largo plazo. En este caso, se juega con los intereses pero las dos partes tienen en cuenta también los valores y los plazos. Por lo que, generalmente se intercambian intereses de tipo fijo a variable o al contrario, conllevando entonces un riesgo como cualquier otra operación financiera, de los cuales hablaré posteriormente.

Algunos Swaps de tipo de interés, de los muchos que existen, pueden ser:

                3.1.1. Swap fijo o variable

                3.1.2. Asset Swap

                3.1.3. Call Money Swap

                3.1.4. Constant Maturity Swap

3.2. Los Swaps de divisas. Este tipo de Swap hace referencia a un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su moneda principal en diferentes monedas por un periodo de tiempo determinado. Durante este periodo de tiempo, las partes pagan sus intereses recíprocos. Este servicio, rompe las barreras de entrada en los mercados internacionales, suele realizarse a través de intermediarios, sin embargo su coste sigue siendo menor que sin la operación de Swap.

3.3. Los Swaps sobre materias primas.  Este tipo de Swap ha favorecido especialmente al sector manufacturero, los cuales han podido conseguir una mayor liquidez para sus organizaciones.  En primer lugar, en este tipo de transacciones, la primera contraparte realiza un pago a un precio unitario fijo por una cantidad determinada de alguna materia prima. En segundo lugar, la segunda contraparte le paga a la primera un precio variable por una cantidad determinada de materia prima. Esta última puede negocias tanto los precios como la calidad de las materias primas, ya que asume la mayor parte de los riesgos.

Para las empresas, estas transacciones les resultan más favorables ya que evitan el riesgo de crédito, asumiendo sólo riesgos de mercado.

3.4. Los Swaps de índices bursátiles. Este tipo de Swap permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil. Este tipo de rendimiento se refiere a la suma de los dividendos recibidos, las ganancias o las pérdidas de capital.

4. OTROS TIPOS DE SWAPS

                4.1. Equity Swap.  En este caso, una de las tasas estas referenciada a un tipo de interés y la otra a una renta variable.

                4.2. Total Return Swap. En este caso, se intercambia un tipo de interés flotante por todos los flujos de un activo financiero por variados y complejos que sean.

5. RIESGOS

a)      Mercado. Se entiende como riesgo de mercado la pérdida o ganancia por la variación del valor de mercado, frente al registrado en la valoración del portafolio del inversionista, producto de cambios en las condiciones del mercado, incluidas las variaciones de tasas de interés o tasas de cambio.

b)      Base. Este tipo de riesgo es muy común debido a que muchas de las empresas que realizan estas operaciones no prevén correctamente la diferencia que se puede dar entre las tasas de referencia y las tasas implícitas en el contrato a futuro, lo que al final origina una perdida para una de las partes

c)       Reinversión. Es un derivado del riesgo de crédito, cuando hay cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de rotación.

d)      Tipo de cambio o cambiario Este tipo de riesgo se presenta con frecuencia, especialmente en los Swap de divisas, al tener que pagar más de la propia moneda o de cualquier otra para adquirir la misma cantidad de divisa que se acordó en el contrato, lo cual al final afecta el costo de la transacción.

Otras consideraciones que debemos tener en cuenta acerca de los Swaps, es que están sujetos a un riesgo de crédito y a un riesgo de liquidez.

e)      Crédito. Existe por la posibilidad de que nuestra contrapartida no pague sus compromisos.

f)       Liquidez. En determinadas situaciones de mercado podría ser que no hubiera contrapartes dispuestas a entrar en la operación de Swap que queremos.

6. FINALIDAD

a)      Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés.

b)      Reducir el riesgo del crédito.

c)       Reestructuración de los portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario.

d)      Disminuir los riesgos de liquidez.

Para concluir este Post he de decir que los Swaps son un instrumento financiero utilizado con el objeto de reducir los costes de financiamiento, así como sus riesgos, lo cual supone una mayor liquidez y solidez en sus activos.

A continuación os dejo un enlace en el que podeis encontrar noticias relacionadas con los Swaps. Espero que este Post os sirva para comprender que son y para que sirven. Hasta la próxima.

Noticias sobre los Swaps