OPCIONES FINANCIERAS

Hoy voy a comenzar mi Post número siete hablando de las opciones financieras. Como en los anteriores os lo intentaré explicar con la mayor claridad posible. Para ello voy a comenzar con su definición.

Las opciones financieras podemos definirlas como un instrumento  financiero, el cual se establece mediante un contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes o valores (activo subyacente) a un precio determinado (strike), hasta que se produzca su vencimiento.

Para que nos sea más fácil he de aclarar algunos de los conceptos que anteriormente he nombrado:

1.       El activo subyacente. Se define como el activo sobre el que se instrumenta la opción.

2.       Precio de ejercicio o strike. Se define como el precio de compra o de venta garantizado en la opción.

3.       Prima. Se define como el precio del contrato pagado por el comprador de la opción al vendedor.

4.       Fecha de vencimiento. Día de expiración de la opción.

1. TIPOS DE OPCIONES

Podemos encontrar dos tipos de opciones financieras:

a)      Opción de compra (Call). Contrato que da a su propietario el derecho a comprar un activo en una fecha determinada por un cierto precio.

b)      Opción de venta (Put). Contrato que da al propietario el derecho a vender un activo en una determinada a un precio establecido.

OPCIONES	ACCIONES
	COMPRADOR	VENDEDOR
Opción de compra CALL	Derecho a comprar acciones a un precio determinado, en un periodo fijo	Obligación de entregar las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción
Opción de venta PUT	Derecho a vender acciones a un precio fijo, en un periodo de tiempo	Obligación de recibir las acciones al precio establecido cuando se ejerza la opción

En un contrato de opción, la posición ante el riesgo del comprador y vendedor son asimétricas.

Por otro lado, las opciones financieras también pueden ser:

a)      Opciones americanas. Las opciones americanas hacen referencia a aquellas ejercidas en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento.

b)      Opciones europeas. Las opciones europeas hacen referencia a aquellas que sólo pueden ejercerse en el momento de su vencimiento.

Antes que nada, debemos saber que esta distinción no tiene nada que ver con su ubicación. Además, estos dos tipos suelen ser los más comunes recibiendo la denominación de ‘’Plain Vanilla’’.

c)       Opciones Bermuda. Las opciones bermuda son aquellas que sólo pueden ser ejercidas en determinados momentos entre la fecha de compra y el vencimiento. Este tipo de opción se encuentra dentro de opciones más complejas recibiendo la denominación de ``exóticas’’.

2. COMPRA DE UNA OPCION (CALL)

La compra de una opción (Call) es interesante cuenta se tiene unas buenas expectativas de futuro sobre el mercado de valores. Esta compra implica los siguientes aspectos:

1.       Se puede comprar la acción a un precio fijo. El precio suele ser fijado por el comprador.

2.       Aumento del precio. Todo lo que la acción suba en la Bolsa por encima de ese precio menos el precio pagado por la prima son beneficios.

3.       Caída del precio. Si el precio cae por debajo del precio de ejercicio las pérdidas son limitadas y conocidas.

4.       Coste. El coste de la opción es mucho menor que el de la compra de la acción.

5.       Apalancamiento. El apalancamiento suele ser muy elevado, es decir, con pequeñas inversiones pueden obtenerse altas rentabilidades.

3. VENTA DE UNA OPCIÓN (CALL)

En la venta de una opción (Call), el vendedor recibe la prima. A cambio, tiene la obligación de vender la acción al precio fijado. La venta de esta opción supone lo siguiente:

1.       Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la opción.

2.       Retrasa el momento en que entra en pérdidas por bajadas en el precio de la opción.

3.       Proporciona una alta rentabilidad si la acción se mantiene estable.

4. COMPRA DE UNA OPCIÓN (PUT)

La compra de una opción (Put) es la compra del derecho a vender. Su compra se utiliza como cobertura cuando se prevén caídas de precios en acciones que se poseen, ya que mediante su compra se fija el precio a partir del cual se fija el precio a partir del cual se gana dinero.

Con la opción Put se obtienen beneficios si caen los precios y no se tiene que vender las acciones. De este modo se aprovecharía la futura subida de los precios de la acción. Por lo tanto, es una forma de proteger beneficios.  A esta operación se la conoce como "Put protectora", porque protege la inversión de caídas.

5. VENTA DE UNA OPCIÓN (PUT)

El vendedor de una opción Put, vende un derecho por el que cobra una prima. De esta manera, contrae la obligación de comprar la acción en el caso de que el comprador de la opción ejerza su derecho a vender.

6. VALORES DE LA PRIMA ANTES DEL VENCIMIENTO

El valor o la prima de una opción se pueden dividir en dos componentes:

PRIMA = VALOR INTRÍNSECO + VALOR TEMPORAL

1.       Valor intrínseco. Es el valor propio de la opción, es decir, el valor que tiene una opción en un momento determinado si se ejerciese inmediatamente.

Valor intrínseco = Cotización del activo subyacente – Strike

El valor intrínseco puede ser:

a)      Opción out of the money : sin valor intrínseco

b)      Opción in the money: con valor intrínseco

c)       Opción at the money: Contado = Strike

2.       Valor extrínseco. Este valor, también denominado ‘’temporal’’, viene dado por la diferencia entre la prima y el valor intrínseco de la opción.

Valor extrínseco = Prima – Valor intrínseco

El valor extrínseco va a depender de:

a)      Plazo hasta el vencimiento

b)      Volatilidad

c)       Tipo de interés

d)      Dividendos

Para concluir este Post, espero que toda la información detallada anteriormente os haya servido de interés y hayáis comprendido con claridad que son las opciones financieras.

Hasta la próxima.

Aquí os dejo un enlace que amplía la información sobre las opciones financieras y ejercicios.